Thema des Tages: Die USA und der Iran einigten sich auf einen vorübergehenden zweiwöchigen Waffenstillstand

Die USA und der Iran einigten sich auf einen zweiwöchigen Waffenstillstand im Austausch dafür, dass Teheran die Straße von Hormus wieder öffnet. Trump erklärte, die USA würden helfen, den Verkehr durch die Wasserstraße zu erleichtern, wobei noch mehr als 800 Schiffe im Persischen Golf festsäßen. Pakistans entscheidende Rolle als Vermittler wurde als diplomatischer Coup gefeiert, doch der Konflikt riskiert, die USA in den Augen ihrer Gegner geschwächt erscheinen zu lassen, und weitere Angriffe in der Region wurden gemeldet. Die Märkte begrüßten den Waffenstillstand mit Jubel: Öl verzeichnete den größten Rückgang seit fast sechs Jahren, und die Gaspreise stürzten ab, während die globalen Aktienmärkte stiegen, da große Fonds in Staatsanleihen und KI-Aktien investierten, und Gold zulegte. Aber eine langwierige Erholung der Risikoaktiva befindet sich noch in der unbequemen Lage, auf die Führung in Teheran angewiesen zu sein. Trumps Waffenstillstand mit dem Iran hat den globalen Märkten Erleichterung gebracht, lässt aber zentrale Streitpunkte ungelöst. Fragen zur Schifffahrt durch die Hormuz-Wasserstraße sowie zu Irans Nuklear- und Raketenprogrammen trüben weiterhin den Weg zu einem dauerhaften Abkommen. Der Waffenstillstand. Er ist eine Pause, ein willkommener Schritt zurück vom Abgrund. Doch man sollte die vorhersehbare Propaganda von beiden Seiten ignorieren: Es ist noch zu früh, um vorherzusagen, was als nächstes passieren wird. Es bestehen weiterhin Unsicherheiten darüber, was „sicheres Geleit" durch die Straße von Hormus konkret bedeutet und wie die bevorstehenden Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran verlaufen werden. Es gibt nach wie vor erhebliche Schäden an der Energieinfrastruktur im gesamten Nahen Osten und, was noch wichtiger ist, erhebliche Störungen auf den physischen Energiemärkten und bei Destillaten. Was die Schifffahrtslogistik des zweiwöchigen Waffenstillstands betrifft, bleibt ungewiss, wie viele Tanker und Schiffe dieses entscheidende Zeitfenster nutzen können. Es gibt einen erheblichen Rückstau mit Hunderten von Öltankern, die auf beiden Seiten der Straße von Hormus feststecken, und verschiedene Energieverladungsanlagen wurden beschädigt. Vorerst besteht das Risiko, dass der Brent-Rohölpreis weiterhin um die 100 USD/Barrel-Marke schwankt, wenn auch mit erhöhter Volatilität, da er auf schnell wechselnde Nachrichten reagiert. Inmitten all der oben genannten Unsicherheiten und der extremen Kursschwankungen bei Rohöl-Futures in den vergangenen Stunden ist die 30-Tage-Volatilität von Brent auf über 100% gestiegen. Das aktuelle extreme Niveau der Brent-Volatilität liegt nun über dem Höchststand, der im ersten Quartal 2022 während Russlands Einmarsch in die Ukraine beobachtet wurde, aber noch unter dem Rekordniveau, das beim Einbruch der Energiepreise zu Beginn von Covid im ersten Quartal 2020 verzeichnet wurde. Darüber hinaus wurden eine beträchtliche Anzahl von Öltankern zum alternativen Hafen Yanbu Saudi-Arabiens am Roten Meer auf der anderen Seite der Arabischen Halbinsel umgeleitet, sodass diese Schiffe wahrscheinlich nicht rechtzeitig durch die Straße von Hormus zurückfahren können. Außerdem ist ungewiss, ob die Öltanker auch die für die Passage entscheidende Schiffsversicherung erhalten können, deren Kosten erheblich gestiegen sind. Die Verhandlungen in Islamabad werden, gelinde gesagt, kompliziert sein, angesichts der enormen Kluft zwischen Amerika und dem Iran. Präsident Trump hat den Empfang von Irans 10-Punkte-Vorschlag bestätigt und wurde mit den Worten zitiert, dass er „eine tragfähige Grundlage darstellt, auf der man verhandeln kann". Es bestehen jedoch große Unsicherheiten darüber, was die Details sind und wie die Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran nun voranschreiten werden. Verschiedene unbestätigte Berichte deuten darauf hin, dass Irans 10-Punkte-Vorschlag verschiedene schwierige Bedingungen enthielt, wie die Aufhebung der Sanktionen, das Recht auf Fortsetzung der Urananreicherung, Kriegsentschädigungen und einen Verwaltungsrahmen, durch den der Iran „Mautgebühren" für die Schifffahrt durch die Straße von Hormus erheben könnte. Die vollständigen Details des 10-Punkte-Vorschlags wurden nicht öffentlich gemacht. Wenn die Gespräche scheitern, ist ein erneuter Krieg möglich. Der Krieg ist jedoch in Amerika zutiefst unpopulär; Donald Trump möchte ihn abschließen, bevor er nächsten Monat Xi Jinping trifft; und der Energieschock wäre beim nächsten Mal wahrscheinlich noch größer. All das schränkt Trumps Fähigkeit ein, eine weitere Runde zu beginnen. Die andere Möglichkeit besteht darin, dass wir zu einer Version des Vorkriegs-Status-quo zurückkehren: ein geschwächter Iran, der noch immer unter Sanktionen und der Androhung weiterer Angriffe steht und auf einem Vorrat von 400 kg hochangereichertem Uran sitzt.