Thema des Tages: IWF Weltwirtschaftsausblick - Globale Wirtschaft im Schatten des Krieges

Erneut droht die globale Wirtschaft vom Kurs abzukommen — diesmal durch den Ausbruch des Krieges im Nahen Osten Ende Februar 2026. Im vergangenen Jahr wurden die Gegenwinde durch höhere Handelsbarrieren und erhöhte Unsicherheit durch Rückenwinde aus technologiebezogenen Investitionen, akkommodierende Finanzbedingungen einschließlich eines schwächeren USD sowie fiskal- und geldpolitische Unterstützung ausgeglichen. Der Nahostkonflikt stellt durch seine Auswirkungen auf die Rohstoffmärkte, Inflationserwartungen und Finanzbedingungen eine bedeutende Gegenkraft zu diesen Rückenwinden dar. Angesichts der Schwierigkeit, in Echtzeit eine konsistente Reihe von Annahmen für Projektionen zu untermauern, präsentiert dieser Weltwirtschaftsausblick (WEO)-Bericht eine „Referenzprognose" — anstelle der traditionellen Basisprognose — basierend auf der Annahme, dass der Krieg von begrenzter Dauer, Intensität und Reichweite sein wird, sodass die Störungen bis Mitte 2026 abklingen werden, im Einklang mit den Rohstoff-Futures-Preisen vom 10. März. Angesichts der Fluidität der Lage ergänzt der Bericht jedoch die globale Referenzprognose mit Szenarien, in denen der Konflikt länger andauert oder sich ausweitet. Die Wahrscheinlichkeit, dass diese Szenarien eintreten, steigt fortschreitend, je länger die Feindseligkeiten und die damit verbundenen Störungen anhalten. Gemäß der Referenzprognose wird das globale Wachstum für 2026 auf 3,1 % und für 2027 auf 3,2 % prognostiziert, langsamer als das jüngste Tempo von etwa 3,4 % in den Jahren 2024–25, und es wird sich mittelfristig auf etwa diesem Niveau einpendeln, langsamer als der historische (2000–19) Durchschnitt von 3,7 %. Die Prognose für 2026 wurde im Vergleich zum WEO-Update vom Januar 2026 um 0,2 Prozentpunkte nach unten korrigiert, während die Prognose für 2027 unverändert bleibt. Die globale Gesamtinflation dürfte 2026 auf 4,4 % steigen und 2027 auf 3,7 % sinken, was für beide Jahre Aufwärtskorrekturen bedeutet. Ohne den Krieg wäre das globale Wachstum nach oben korrigiert worden. Tatsächlich hätten Prognosen auf Grundlage der Annahmen vor dem Konflikt eine leichte Aufwärtskorrektur des Wachstums für 2026 gegenüber der Prognose im Januar-WEO-Update um 0,1 Prozentpunkte auf 3,4 % gezeigt. Daher spiegelt die Abwärtskorrektur für 2026 weitgehend die Störungen durch den Konflikt im Nahen Osten wider, teilweise ausgeglichen durch Übertragungseffekte aus jüngsten starken Daten und reduzierten Zollsätzen. In einem ungünstigen Szenario mit größeren und anhaltenderen Anstiegen der Energiepreise würde sich das globale Wachstum 2026 weiter auf 2,5 % verlangsamen und die Inflation 5,4 % erreichen. In einem schwerwiegenderen Szenario, in dem mehr Schäden an der Energieinfrastruktur in der Konfliktregion entstehen, wären die Auswirkungen sogar noch größer: Das globale Wachstum würde 2026 auf nur etwa 2 % gekürzt, während die Gesamtinflation bis 2027 knapp über 6 % läge. Die Auswirkungen auf Schwellen- und Entwicklungsländer wären fast doppelt so groß wie auf Industrieländer. Abwärtsrisiken dominieren, selbst nach dem Eintreten eines Risikoereignisses — nämlich einer Eskalation der geopolitischen Spannungen — das in früheren WEO-Berichten häufig betont wurde. Die geopolitischen Spannungen könnten sich noch weiter verschärfen — und die Situation in die größte Energiekrise der modernen Zeit verwandeln — oder innenpolitische Spannungen könnten ausbrechen. Politische Stressfaktoren können sich mit Verschiebungen in der Handels- und anderen internationalen Politik verflechten. Unabhängig von geopolitischen Entwicklungen könnten handelsbezogene Streitigkeiten aufflammen. Wie das Sonderfeature zu Rohstoffen hervorhebt, stellt die kritische Rolle von Seltenen Erden in globalen Lieferketten einen besonderen Reibungspunkt dar. Eine Neubewertung der Gewinnerwartungen in Bezug auf künstliche Intelligenz (KI) oder gesenkte Erwartungen tragfähiger Margen aufgrund intensiveren Wettbewerbs — selbst wenn Produktivitätsgewinne realisiert werden — könnten zu einem Rückgang der Investitionen führen und eine abrupte Korrektur an den Finanzmärkten auslösen. Größere Haushaltsdefizite und steigende Staatsverschuldung, ausgehend von einer Position, in der fiskalische Puffer bereits erodiert sind, könnten Druck auf die langfristigen Zinssätze und damit auf breitere Finanzbedingungen ausüben. Eine Erosion der Institutionen, einschließlich der Unabhängigkeit der Zentralbank und der Glaubwürdigkeit der Geldpolitik, könnte die Inflationserwartungen erhöhen — insbesondere zu einer Zeit, in der die Gesamtinflation aufgrund eines Schocks bei prominenten Preisen steigt. Auf der positiven Seite könnte die Aktivität durch KI-bezogene Investitionen weiter angekurbelt werden und sich schließlich in nachhaltiges Wachstum verwandeln, wenn eine schnellere KI-Einführung in starke Produktivitätsgewinne und erhöhte unternehmerische Dynamik umgesetzt wird. Die Aktivität könnte auch durch neuen Schwung für strukturelle Reformen und eine anhaltende Lockerung der Handelsspannungen gestützt werden.