Thema des Tages: US-Aluminiumverbraucher zahlen die spiralförmig steigenden Kosten der Zölle

Die Preise sind im Jahresvergleich um über 20 % gestiegen, und die US-Midwest-Prämien bleiben angesichts von Handelsunsicherheiten und Zolldiskussionen auf Rekordniveau. In Bezug auf die Kosten haben die Primäraluminiumpreise für US-Verbraucher unter Berücksichtigung der Zölle, der durchschnittlichen LME-Preise und der verzollten US-Midwest-Prämie für das Jahr die Marke von 5.000 $/t überschritten. Amerikanische Aluminiumkäufer zahlen nun einen horrenden Aufschlag von 68 % auf den LME-Preis, um physisches Metall zu erhalten. Die weltweiten Lagerbestände befinden sich auf Mehrjahrestiefs – der gesamte LME-Bestand, sowohl der registrierte als auch der in den „Off-Warrant“-Schatten gelagerte, schloss das Jahr 2025 mit 669 kt ab, was einem Rückgang von 331 kt gegenüber dem Jahresbeginn entspricht. Die Bestände in den USA sind eingebrochen (auf unter 300 kt von 750 kt zu Beginn des Jahres 2025). Das Angebot ist begrenzt: Chinas Produktionskapazitäten, energiebedingte Kürzungen an anderen Orten und begrenzte Kapazitätserweiterungen auf der grünen Wiese halten neues Metall vom Markt fern. Chinas Produktionsdeckel von 45 Mio. t wird durchgesetzt, was die Schmelzhütten zwingt, die Produktion im Jahr 2026 zurückzuhalten. Unterbrechungen in Island, Mosambik, Australien und anderswo tragen nicht zur Entspannung bei. Reibungsverluste in der Lieferkette bleiben bestehen: Versandengpässe, regionale Stromrisiken und geopolitische Faktoren stören weiterhin die Ströme und verstärken die Preisschwankungen. Die Nachfrage ist unerbittlich und wird voraussichtlich um jährlich ca. 2,5 % wachsen. Elektrifizierung, der Ausbau erneuerbarer Energien, Elektrofahrzeuge (EVs) und die Explosion von KI-Rechenzentren sind alle aluminiumintensiv – und sie zeigen keine Anzeichen einer Verlangsamung. US-Zölle: Die Regierung verdoppelte im Juni 2025 die Zölle auf Aluminiumimporte auf 50 % (vorher 10 %). Für den US-Markt sind die Auswirkungen unmittelbar und brutal. Die Aluminiumkosten für amerikanische Käufer sind seit der Verdoppelung der Zölle um 40 % gesprungen, was die Gesamtpreise auf über 5.200 $/t getrieben hat. Branchen wie Automobil, Bauwesen und Verpackung werden hart getroffen – man denke an höhere Fertigungskosten, gedrückte Gewinnmargen und unvermeidliche Preiserhöhungen, die an die Verbraucher weitergegeben werden. Dies könnte die allgemeine Inflation anheizen und bei längerer Dauer sogar zu einer Zerstörung der Nachfrage führen. Die US-Midwest-Prämie erreichte einen Rekordwert von ca. 100 c/lb (~2.046 $/t). Die im vergangenen Juni eingeführten 50 %-Zölle auf Aluminiumimporte sollten die heimische Produktion stärken. Die Zölle sollten die heimische Primäraluminiumproduktion nach einer langen Phase des Niedergangs stimulieren, die nur vier in Betrieb befindliche Schmelzhütten übrig ließ. Die unmittelbaren Auswirkungen beschränkten sich auf den Neustart von 50 kt stillgelegter Kapazität durch Century Aluminum in seinem Werk Mt. Holly in South Carolina. Die Schmelzhütte wird bis Juni wieder mit voller Kapazität arbeiten. Diese Abgaben haben die Importe drastisch reduziert, insbesondere aus Kanada (das über 70 % des US-Primäraluminiums liefert), was zu einbrechenden Lagerbeständen und einem Versorgungsengpass führte. Die USA importierten im Jahr 2025 etwa 4,87 Mio. t Aluminium, was laut Daten der International Trade Administration und S&P Global einem Rückgang von über 10 % gegenüber 2024 entspricht. Kanada sank im Jahr 2025 um 26 % auf 2,33 Mio. t gegenüber 3,15 Mio. t im Jahr 2024. Umgekehrt stiegen die Importe von asiatischen Produzenten, darunter die VAE, Südkorea, Bahrain und Indien, in diesem Zeitraum an. China exportierte nur minimale Mengen Aluminium in die USA, während Russland aufgrund von Sanktionen außen vor blieb. Infolgedessen sind die USA auf kohlenstoffintensives asiatisches Aluminium umgestiegen, um mit Wasserkraft erzeugtes Aluminium aus Kanada zu ersetzen. Die Absicht war es, die heimische Produktion und die nationale Sicherheit zu schützen. In der Realität wirken diese Zölle jedoch wie eine Steuer auf US-Hersteller – sie erhöhen die Kosten für alles, von Autoteilen bis hin zu Bauwesen und Verpackung –, während die weltweite Angebotsverknappung den Schmerz verstärkt.