Thema des Tages: Angebotsverknappung stützt Nickel

Nickelpreise bleiben gestützt nach Berichten über weitere Produktionsreduzierungen in Indonesien, dem weltgrößten Produzenten. Laut Shanghai Metals Market sollen rund 10 bis 15 % der Kapazität für hochwertiges Nickeleisenerz im Weda-Bay-Industriepark in den kommenden Monaten rotierenden Wartungsarbeiten unterzogen werden. Der Bericht weist außerdem darauf hin, dass ein Teil der NPI-Produktion für Edelstahl seit März und April aufgrund schwacher Erzverfügbarkeit und gestiegener Kosten bereits reduziert wurde, während die Verlagerung der Stromzuweisung auf neue Aluminiumprojekte die Versorgungslage weiter verschärft hat. Indonesien hat in diesem Jahr die Bergbauquoten für Nickelerz gesenkt, um die Preise zu stützen, was zu Rohstoffengpässen und Produktionskürzungen bei lokalen Hüttenwerken geführt hat. Das Land produziert mehr als die Hälfte der weltweiten Nickelproduktion, gestützt durch erhebliche chinesische Investitionen. Indonesiens Anteil am weltweiten Angebot ist von 30 % im Jahr 2020 auf fast 70 % im Jahr 2025 und 75 % im Jahr 2026 gestiegen. Das Wachstum der Batterienachfrage wurde aufgrund von Substitutionstrends nach unten korrigiert. Zusammenfassend lässt sich sagen: Es gibt immer noch zu viel geplantes Angebot, trotz prognostizierter starker Nachfragewachstumsraten von 5,5 % pro Jahr von 2024 bis 2030 – weit höher als bei anderen Basismetallen. Nach Jahren des Überangebots, das die Nickelpreise erdrückt hat, könnte der Markt jedoch endlich in eine strukturell engere Phase eintreten. Selbst die International Nickel Study Group rechnet nun damit, dass der Markt im Jahr 2026 in ein Defizit übergeht. Der Branchenberater Wood Mackenzie beschreibt die aktuellen Preistreiber: Schwefel ist das Thema des zweiten Quartals. Die Störungen bei der Schwefelversorgung im Nahen Osten führen zu einem Mangel an Schwefelsäure, der HPAL-Produzenten stark getroffen hat (dem wichtigsten Reagenz für HPAL-Verfahren). Mehrere große Betriebe kürzen ihre Produktion erheblich, die MHP-Spotpreise steigen, und die Kosteninflation lässt sich nicht einfach weitergeben. Die Angebotsverknappung bei Zwischenprodukten ist real – und noch nicht gelöst. Der Kostenboden hat sich verschoben. Die Preisniveaus, die früher den Marktboden definierten, spiegeln die Produktionsrealität nicht mehr wider. Die Kosten entlang der HPAL-Wertschöpfungskette sind gestiegen, die Produktionsausbeuten bleiben hinter den Erwartungen zurück, und neue Projekte benötigen höhere Preise zur Rechtfertigung. Der effektive Kostenboden ist höher, als der aktuelle Preis erkennen lässt. Die EV-Raffinerie-Nachfrage in China könnte das Bild verändern. Einer der größten chinesischen Raffinerieproduzenten hat seinen Verbrauch an Nickel der Klasse 1 bereits deutlich erhöht. Sollten andere folgen, wären die Auswirkungen auf die Nachfrage erheblich. Indonesiens politische Steuerungsinstrumente sind derzeit wichtiger als das Angebots-Nachfrage-Gleichgewicht. Staatliche Maßnahmen zielen auf eine stärkere Kontrolle zur Sicherung von Ressourcen und Preisen ab. Quotenentscheidungen, Lizenzgebührenregelungen und staatliche Preisvorgaben sind die primären Treiber für die künftige Marktentwicklung. Die RKAB-Revision zur Jahresmitte wird ein entscheidender Datenpunkt sein. Branchenteilnehmer und Regierungen beobachten die Lage genau. Indonesien hat ungefähr zwei Jahre Zeit. Westliches sulfidisches Nickel beginnt sich zu regen. Ab der zweiten Hälfte dieses Jahrzehnts wird erwartet, dass sulfidisches Angebot aus dem Westen in größerem Umfang auf den Markt zurückkehrt. Das Zeitfenster für Indonesien, die langfristige Struktur des globalen Nickelangebots zu gestalten, ist begrenzt – und die Uhr tickt.