Thema des Tages: Kupfermarktprognose 2026/2027 - ICSG

Die International Copper Study Group (ICSG) traf sich am 23. April 2026 in Lissabon, Portugal. In der Sitzung des Statistischen Ausschusses wurde die Einschätzung der ICSG zur weltweiten Bilanz von Raffinadekupferproduktion und -verbrauch erarbeitet. Das weltweite Wachstum der Minenproduktion 2026 wurde von den in den Oktober-2025-Prognosen der Gruppe erwarteten 2,3 % auf 1,6 % nach unten korrigiert, was hauptsächlich auf Abwärtskorrekturen für das Wachstum in der Demokratischen Republik Kongo, Chile und Indonesien zurückzuführen ist. Die Produktion in den Minen Grasberg und Kamoa bleibt aufgrund der schweren Vorfälle aus dem Jahr 2025 weiterhin eingeschränkt. Das globale Wachstum ist hauptsächlich auf zusätzliche Produktion durch das Hochfahren von Oyu Tolgoi (Mongolei) und der Malmyz-Mine (Russland), den Ausbau der Minen Julong (China) und Almalyk (Usbekistan), die Verarbeitung gelagerten Erzes in Cobre Panama sowie eine erwartete Erholung von der eingeschränkten Produktion des Vorjahres in mehreren Minen zurückzuführen. Für 2027 wird ein höheres Wachstum von 2,3 % prognostiziert, gestützt durch das fortgesetzte Hochfahren neuer/erweiterter Kapazitäten in einer Reihe von Ländern, eine erwartete Verbesserung der chilenischen und sambischen Produktion sowie eine Erholung der Betriebsraten in Indonesien und der DR Kongo. In beiden Jahren werden auch eine Reihe kleinerer Erweiterungen sowie die Inbetriebnahme einiger kleiner/mittelgroßer Minen zum Anstieg der globalen Produktion beitragen, insbesondere in Angola, Botswana, Brasilien, der DR Kongo, Ecuador, Eritrea, den Philippinen, Griechenland, der Mongolei, der Türkei und den USA. 2026 wird ein Anstieg der weltweiten Raffinadekupferproduktion um 0,4 % erwartet. Obwohl die Raffinadeproduktion weiterhin von neuen und hochfahrenden Kapazitäten profitieren wird, dürfte das Wachstum der primären elektrolytischen Raffinadeproduktion durch die eingeschränkte Verfügbarkeit von Konzentraten begrenzt werden, was das Wachstum bei der SX-EW- und Sekundärproduktion (aus Schrott) teilweise ausgleicht. Für 2027 wird ein Wachstum der globalen Raffinadeproduktion um 3 % prognostiziert, infolge der erwarteten Verbesserung der Konzentratverfügbarkeit und der geplanten Erweiterung der SX-EW- und Sekundärproduktionskapazitäten. Es wird prognostiziert, dass die primäre Raffinadeproduktion um 2,3 % und die sekundäre Raffinadeproduktion (aus Schrott) um 5,7 % wachsen wird. Angesichts der Unsicherheit rund um den Konflikt im Nahen Osten und der Beeinträchtigung der Handelsströme, die voraussichtlich die globalen Wirtschaftsaussichten schwächen und die Kupfernachfrage negativ beeinflussen, wurden die Wachstumsraten des Raffinadekupferverbrauchs gegenüber der Oktober-2025-Prognose der Gruppe nach unten korrigiert. Das globale Wachstum des Raffinadeverbrauchs für 2026 wird nun mit 1,6 % erwartet (zuvor 2,1 %). Der chinesische Verbrauch dürfte um etwa 1,9 % steigen und der Verbrauch im Rest der Welt um 1,3 %. Für 2027 wird ein Wachstum des weltweiten Raffinadekupferverbrauchs um 2 % erwartet. Asien wird weiterhin der Haupttreiber des globalen Wachstums sein, während die Nachfrage in anderen wichtigen kupferverbrauchenden Regionen, insbesondere in der EU und Japan, gedämpft bleibt. Generell wird jedoch erwartet, dass der globale Verbrauch weiterhin durch Verbesserungen der Fertigungstätigkeit in einigen wichtigen kupferendverbrauchenden Branchen sowie durch die Entwicklung neuer Halbzeugproduktionskapazitäten in einer Reihe weiterer Länder gestützt wird. Die ICSG erkennt an, dass globale Marktbilanzen aufgrund zahlreicher Faktoren, insbesondere des aktuellen Konflikts im Nahen Osten, von den prognostizierten abweichen können, was die Prognosen sowohl für die Produktion als auch für den Verbrauch verändern könnte. In diesem Zusammenhang ist anzumerken, dass die tatsächlichen Marktbilanzergebnisse in jüngster Zeit aufgrund unvorhergesehener Entwicklungen von den Marktbilanzprognosen der ICSG abgewichen sind. Bei der Erstellung ihrer globalen Marktbilanz verwendet die ICSG für China eine Berechnung der scheinbaren Nachfrage, die Veränderungen bei nicht gemeldeten Beständen (State Reserve Bureau (SRB), Produzenten, Verbraucher, Händler, Zolllager) nicht berücksichtigt, die in Phasen des Lageraufbaus oder -abbaus erheblich sein können und die globalen Angebots-Nachfrage-Bilanzen deutlich verändern können. Die scheinbare Kupfernachfrage für China basiert nur auf gemeldeten Daten (Produktion + Nettohandel +/- SHFE-Bestandsveränderungen). Für 2026 wird ein Überschuss von ~96 kt erwartet, was im Vergleich zum im Oktober prognostizierten Defizit von 150 kt steht. Diese Verschiebung hin zu einem Überschuss wird auf den geringer als zuvor erwarteten Kupferverbrauch und die höhere sekundäre Raffinadeproduktion zurückgeführt. Es wird erwartet, dass der Markt im Jahr 2027 einen höheren Überschuss von ~377 kt verzeichnen wird.