Thema des Tages: Nickelüberschüsse nehmen ab - INSG

Die Internationale Nickelstudiengruppe (INSG) hielt am 20. und 21. April 2026 Sitzungen ab. Regierungs- und Branchenvertreter aus Mitgliedsländern, Beobachter und mehrere internationale Organisationen nahmen an den Sitzungen teil und diskutierten ausführlich über aktuelle Trends auf dem Nickelmarkt. Die INSG erkennt ein gewisses Maß an Unsicherheit in diesen Zahlen an, insbesondere hinsichtlich der indonesischen Produktionsniveaus und der sich entwickelnden Auswirkungen des Nahost-Konflikts. Das weltweite Wachstum blieb 2025 widerstandsfähig, unterstützt durch technologiebezogene Investitionen sowie fiskal- und geldpolitische Maßnahmen in den wichtigsten Volkswirtschaften. Der Ausbruch des Konflikts im Nahen Osten Ende Februar 2026 belastet jedoch die Energiemärkte und die Inflationserwartungen, und das globale Wachstum wird nun voraussichtlich 2026 verlangsamen. Die Auswirkungen auf die Metallmärkte, sowohl in Bezug auf die Produktion als auch auf die Endverbrauchsnachfrage, entfalten sich noch und müssen noch vollständig bewertet werden. Der Edelstahlsektor verzeichnete 2025 ein Wachstum und wird voraussichtlich auch 2026 weiter expandieren. Unterdessen hat die Rolle von Nickel auf dem Batteriemarkt langsamer als erwartet zugenommen, wobei Lithiumeisenphosphat-Chemien (LFP) einen größeren Marktanteil gewinnen und die Nachfrage nach Plug-in-Hybridfahrzeugen die nach rein batteriebetriebenen Elektrofahrzeugen übersteigt. Der weltweite Primärnickelverbrauch betrug 3,265 Mio. t im Jahr 2023, 3,473 Mio. t im Jahr 2024 (+6,4 %) und 3,596 Mio. t im Jahr 2025 (+3,5 %) und wird voraussichtlich auf 3,747 Mio. t im Jahr 2026 (+4,2 %) steigen. Die weltweite Primärnickelproduktion betrug 3,439 Mio. t im Jahr 2023, 3,589 Mio. t im Jahr 2024 (+4,4 %) und 3,880 Mio. t im Jahr 2025 (+8,1 %) und wird voraussichtlich 3,715 Mio. t im Jahr 2026 (-4,3 %) erreichen. Die Schätzungen beinhalten keinen Korrekturfaktor für mögliche Produktionsunterbrechungen. Indonesien, der weltweit führende Nickelproduzent, hat 2026 zusätzliche Maßnahmen eingeführt, um seinen Bergbausektor stärker zu regulieren. Die genehmigte Nickelerzabbauquote (RKAB) für 2026 wurde auf einem deutlich niedrigeren Niveau als 2025 festgesetzt. Die Quote bleibt jedoch offen für Aufwärtskorrekturen, wobei Genehmigungsinhaber einen Änderungsantrag stellen dürfen, vorbehaltlich der Angebots- und Nachfragebewertung der Regierung. Darüber hinaus erhöht ein neu überarbeiteter Referenzpreismechanismus (HPM), der ab dem 15. April gilt, den Basispreis für alle Erzsorten und bezieht Kobalt, Eisen und Chrom erstmals in die Preisformel ein. Die bisherigen HPM-Sätze haben die tatsächlichen Marktbedingungen nicht widergespiegelt, da Kassatransaktionen regelmäßig mit einem erheblichen Aufschlag gehandelt wurden. Diese Reform soll den Referenzpreis enger an die tatsächlichen Transaktionswerte angleichen und die Diskrepanz zwischen Referenzpreisen und Markt-Kassasätzen beseitigen, wie SMM berichtet. SMM ergänzte, dass der indonesische Nickelerzhandel derzeit eine vorsichtige Übergangsphase nach der abrupten Einführung der neuen HPM-Vorschriften durchläuft. Trotz des offiziellen Formelwechsels folgen die Markttransaktionen Mitte April weiterhin größtenteils dem bisherigen „Alten HPM + Marktprämie"-Mechanismus. Dies deutet auf eine erhebliche Verzögerung bei der Einführung hin, während die Branche versucht, bestehende kommerzielle Vereinbarungen mit der neu vorgeschriebenen Mehrkomponentenpreisstruktur und erhöhten Korrekturfaktoren in Einklang zu bringen. Die impliziten Marktbilanzen sind daher Überschüsse von 175 kt im Jahr 2023, 116 kt im Jahr 2024, 283 kt im Jahr 2025 und -32 kt im Jahr 2026. Nickel wird weiterhin durch einen engen Versorgungshintergrund und ein strukturell unterstützendes politisches Umfeld in Indonesien gestützt. Die frühere Rallye war durch sich verschärfende Versorgungsnarrative und indonesienbezogene politische Signale angetrieben worden, einschließlich Erwartungen höherer exportbezogener Kosten und Gewinnsteuern, die einen höheren Kostenboden für die Nickelindustrie stärkten. Die Stimmung wurde auch durch erhöhte offizielle Referenzpreise und eine starke Dynamik bei raffinierten Nickelkontrakten gestützt, die den breiteren Komplex nach oben gezogen hatten.