Thema des Tages: IWF hebt globale Wachstumsprognose an, da ein schwächerer USD die Weltwirtschaft stützt1

Der IWF hat seine globale Wachstumsprognose angehoben, da Anzeichen darauf hindeuten, dass Donald Trumps Handelskrieg der Weltwirtschaft weniger schaden wird als ursprünglich befürchtet, wobei ein schwächerer USD die Auswirkungen der Zölle auf die Handelspartner der USA abfedert.2 Der aktualisierte Weltwirtschaftsausblick des Fonds zeigt, dass für dieses Jahr ein globales Wachstum von 3 % und für 2026 von 3,1 % erwartet wird.3 Dies liegt über den im April veröffentlichten Prognosen von 2,8 % bzw. 3 %. Dies spiegelt vorgezogene Käufe im Vorfeld von Zöllen, niedrigere effektive Zollsätze, bessere Finanzierungsbedingungen und fiskalische Expansionen in einigen wichtigen Wirtschaftsräumen wider.4 Die beiden größten Volkswirtschaften der Welt – die USA und China – erhielten ebenfalls eine Hochstufung. Die optimistischere Prognose des IWF markiert eine Abkehr von seinem vorherigen Weltwirtschaftsausblick im April, in dem er davor warnte, dass der Handelskrieg die Weltwirtschaft in eine „deutliche Verlangsamung“ drängen könnte. Die Juli-Prognose würde jedoch immer noch eine Verlangsamung gegenüber dem globalen Wirtschaftswachstum von 3,3 % im Jahr 2024 bedeuten. Die durchschnittliche Wachstumsrate vor der Pandemie betrug 3,7 %.

Der IWF geht davon aus, dass die USA in diesem Jahr um 1,9 % und 2026 um 2 % wachsen werden, verglichen mit den Schätzungen vom April von 1,8 % bzw. 1,7 % – Prognosen, die damals von vielen Ökonomen als zu optimistisch angesehen wurden. Während Trumps „großes, schönes Gesetz“, das am 4. Juli in Kraft trat, das Wachstum ankurbeln könnte, deutete der IWF an, dass die Angriffe des US-Präsidenten auf die Unabhängigkeit der Fed bei der Festlegung der Zinssätze sich als schädlich erweisen könnten. Chinas Wirtschaftsaussichten für dieses Jahr sollen um 0,8 Prozentpunkte besser ausfallen als erwartet, wobei der Fonds nun ein Wachstum von 4,8 % erwartet.

Der IWF stellte fest, dass Unternehmen, die Importe vor der Einführung der neuen Handelsabgaben „vorziehen“, das Wachstum im Jahr 2025 bisher angekurbelt haben, warnte jedoch, dass diese Lageraufstockung „Risiken schuf, die die Auswirkungen potenzieller negativer Schocks verstärken könnten“. Die Schwäche des USD hatte ebenfalls dazu beigetragen, die Weltwirtschaft zu stützen.5 Die Währung ist in diesem Jahr gegenüber einem Währungskorb, der den Euro und das Pfund umfasst, aufgrund von Sorgen über den Handelskrieg sowie die Unabhängigkeit der Fed um fast 9 % gefallen. Da viele ausländische Unternehmen und Schwellenländer Schulden in der US-Währung haben, verbilligt eine Abwertung die Bedienung dieser Schulden. Der Nettoeffekt besteht im Moment darin, dass dies der Weltwirtschaft durch eine Lockerung der globalen Finanzbedingungen ein wenig Auftrieb verleiht.

Die Risiken für die Weltwirtschaft bleiben deutlich abwärtsgerichtet. Das derzeitige Handelsumfeld bleibt unsicher. Die Zölle könnten durchaus auf deutlich höhere Niveaus zurückgesetzt werden, sobald die „Pause“ am 1. August ausläuft oder wenn bestehende Abkommen scheitern. Wäre dies der Fall, würde die globale Produktion laut modellgestützten Simulationen im Jahr 2026 um 0,3 % niedriger ausfallen. Ohne umfassende Vereinbarungen könnte die anhaltende Handelsunsicherheit Investitionen und Aktivitäten zunehmend belasten. Während das Vorziehen von Exporten die globale Aktivität bisher gestützt hat, könnten Unternehmen zudem anfällig werden, wenn die Nachfrage nach den eingelagerten Waren ausbleibt. Das geopolitische Umfeld bleibt ebenfalls fragil, mit dem Potenzial für weitere negative Angebotsstörungen.